Stablecoin 百倍机会
稳定币是加密世界的「美元」，它表面上波动率低，似乎与「百倍机会」毫无关联。但若把视角放在稳定币赛道的协议代币与新兴模型上，会发现一条完全不同的曲线。本文围绕「Stablecoin 百倍机会」，从基础逻辑、细分方向与风险管理三个角度作出分析。
一、为什么百倍机会出现在协议代币
稳定币本身锁定在 1 美元附近，不存在百倍可能。但发行与管理稳定币的协议，其治理代币却可能因为协议规模扩张而出现指数级增长。链上稳定币流通量从百亿走向千亿的过程中，背后协议的费用收入与代币需求同步抬升。理解 Stablecoin 是什么 后，再去看协议代币，会有完全不同的认知。
二、方向一：去中心化超额抵押稳定币
超额抵押稳定币协议是最早的去中心化稳定币范式。它们的代币往往作为治理与坏账抵御金。当协议规模扩大、清算手续费提升时，代币价值会被进一步绑定。结合 Stablecoin 代表项目 的对比，可以挑选具备清晰增长曲线的标的。